Los días-bitcoin destruidos, también llamados días de monedas destruidos (Coin Days Destroyed, CDD), ponderan cada bitcoin gastado en una ventana de tiempo elegida (un día, por ejemplo) según el tiempo que pasó sin moverse. Por cada salida gastada en la ventana se multiplica su importe en BTC por su antigüedad en días y luego se suman los resultados (Glassnode: CDD). Una salida de 2 BTC que esperó 30 días aporta 60 días-bitcoin. Esos mismos 2 BTC, tras tres años de espera, aportan más de 2000.
Lo engañoso es la palabra «destruidos». No desaparece ningún bitcoin. Lo que se borra es la antigüedad que había acumulado la salida: en cuanto se gasta, su reloj se detiene, y las salidas que crea la transacción empiezan de nuevo desde cero. El CDD registra cuánta de esa antigüedad almacenada se consumió en una ventana concreta, algo bastante más acotado de lo que sugiere el nombre.
¿Qué es un día-bitcoin?
Un bitcoin que pasa un día sin gastarse acumula un día-bitcoin. Medio bitcoin acumula medio en ese mismo día, y 10 BTC que se quedan quietos una semana suman 70. Como la unidad combina cantidad y tiempo, se suele escribir como BTC-días, y es la que usamos en el resto de esta guía.
¿Desde cuándo acumula días una salida?
Bitcoin no lleva saldos. Lo que gestiona son salidas no gastadas: cada una la crea una transacción y se queda ahí hasta que otra transacción posterior la consume como entrada (guía para desarrolladores de Bitcoin: transacciones). La antigüedad que cuenta para el CDD va de esa creación a ese gasto. La guía sobre los UTXO explica en detalle cómo encajan entradas, salidas y cambio. Para el CDD solo te hace falta el reloj.
Hay una consecuencia que se pasa por alto con facilidad. Una salida sin gastar sigue sumando días, pero ninguno aparece todavía en el CDD. Una moneda que no se mueve desde 2013 no aporta nada a ningún valor diario hasta el día en que se gasta. Ese día entra de golpe toda su historia.
¿Qué significa «destruidos»?
Cuando una transacción gasta una salida, esa salida queda consumida para siempre. En su lugar, la transacción crea salidas nuevas: una para el destinatario y, normalmente, una salida de cambio que devuelve el resto al remitente, menos la comisión (guía para desarrolladores de Bitcoin: transacciones). Los BTC pasan a esas salidas nuevas. Lo único que se pone a cero es la antigüedad acumulada. Glassnode lo describe igual: cuando una moneda se gasta, sus días-bitcoin vuelven a cero y se cuentan como destruidos (Glassnode: CDD).
¿Cómo se calcula el CDD de Bitcoin?
Para una sola salida, la aportación es su importe en BTC por su antigüedad en días en el momento del gasto. Para un periodo, la métrica suma ese producto en todas las salidas gastadas dentro de él (Glassnode: CDD):
CDD de la ventana = suma de (importe en BTC de cada salida gastada × su antigüedad en días)
No hay nada más. Ni precio, ni valor en dólares, ni información sobre quién tenía la moneda. El resultado se expresa en BTC-días.
Un ejemplo hipotético con dos salidas gastadas
Las cifras son inventadas para que la cuenta se lea fácil; no son datos observados. Supón que en una ventana hay tres salidas relevantes:
| Salida | Importe | Antigüedad | Estado en la ventana | Aportación |
|---|---|---|---|---|
| A | 2 BTC | 30 días | gastada | 60 BTC-días |
| B | 0,5 BTC | 100 días | gastada | 50 BTC-días |
| C | 5 BTC | 400 días | sigue sin gastar | 0 BTC-días |
El CDD de la ventana es 60 + 50 = 110 BTC-días. La salida C es la más grande y la más antigua de las tres y aun así no suma nada, porque no se movió. Si se gasta un mes después, con 430 días, aportará de golpe 2150 BTC-días a esa ventana posterior.
Por qué una sola salida grande o antigua pesa tanto
Al multiplicar importe por antigüedad, actividades muy distintas pueden dar la misma cifra. Un total de 1000 BTC-días puede ser 1000 BTC gastados al cabo de un día, un único bitcoin gastado al cabo de 1000 días o 200 salidas de 0,05 BTC con 100 días cada una. El valor diario es idéntico en los tres casos.
Por eso un valor de CDD no te dice cuántas transacciones hubo, cuántas personas intervinieron ni cuántos BTC cambiaron de manos. Una sola salida dormida de los primeros años de Bitcoin puede pesar más que un día entero de pagos corrientes. Esa ponderación es deliberada: Glassnode presenta el CDD como una medida de actividad económica que da más peso a las monedas que llevan mucho tiempo sin gastarse (Glassnode: CDD). La contrapartida es que una única transacción puede dominar un día.
¿Cómo se interpreta un pico de CDD?
Ventanas diarias y referencia histórica
Un valor de CDD solo abarca las salidas gastadas dentro de su ventana. Un valor diario no es comparable con una suma semanal, y dos proveedores no tienen por qué cortar el día a la misma hora. Antes de poner una cifra al lado de otra, apunta la ventana, la fuente de datos y el rango histórico con el que comparas.
Leído con rigor, un pico dice una sola cosa: en esa ventana se gastó más antigüedad acumulada de lo habitual. Eso describe el pasado. No es una señal de precio ni una regla de timing. Encontrarás comentarios que leen los picos como pista de lo que harán los tenedores a continuación, pero la cuenta no da para tanto.
Transferir no es necesariamente vender
Volvamos a la salida C, que sigue siendo hipotética. Su dueño usa esa salida de 5 BTC, ya con 430 días, para pagar una factura de 0,1 BTC. Una salida solo se puede gastar entera, así que se destruyen los 2150 BTC-días completos, aunque unos 4,9 BTC vuelven en el acto como cambio, con antigüedad cero. Cerca del 98 % del CDD de esa transacción procede de monedas que nunca salieron de manos de su dueño.
Las transferencias a uno mismo funcionan igual. Pasar fondos de una wallet antigua a una nueva, juntar muchas salidas pequeñas en una sola o que un custodio reorganice su cold storage: en todos los casos se gastan salidas antiguas, y ninguno exige una venta ni un nuevo propietario. La blockchain registra que se gastaron salidas. No registra por qué, ni si la dirección receptora pertenece a otra persona. «Se gastaron salidas más antiguas, más grandes o ambas cosas» es lo que respaldan los datos. «Los tenedores a largo plazo vendieron» es una afirmación que los datos por sí solos no sostienen.
¿Qué cambia con el CDD ajustado por oferta?
El CDD bruto tiene una deriva de fábrica. Al principio se habían emitido pocos bitcoins, así que había poca antigüedad acumulada que gastar. A medida que creció la emisión, también creció la reserva de días-bitcoin de toda la red y, con ella, el suelo sobre el que suele moverse el CDD. Glassnode señala que ese suelo creciente dificulta comparar valores de épocas distintas (Glassnode: Supply-Adjusted CDD).
Su variante ajustada divide por eso el CDD entre la oferta circulante, que Glassnode define como la cantidad total de monedas emitidas. El objetivo declarado es una visión más proporcionada de toda la historia del mercado: una misma cantidad de BTC-días pesa más cuando solo existen unos pocos millones de BTC que cuando existen varias veces esa cifra. Un efecto secundario curioso de la división: BTC-días entre BTC da simplemente días. El valor ajustado ya no se expresa en BTC-días.
Igual de importante es lo que la normalización deja intacto. Cambia la escala de la cifra y nada más. Una transferencia a uno mismo sigue contando entera. Distintos cortes de día o fuentes de datos siguen dando valores distintos. Y el CDD ajustado por oferta es la definición de un proveedor; otros ajustan de otra forma o no ajustan. Comprueba qué variante muestra un gráfico antes de comparar dos.
¿En qué se diferencia el CDD del SOPR?
Las dos métricas parten del mismo material, las salidas gastadas en una ventana. Pero le hacen preguntas distintas.
El CDD multiplica importe por antigüedad, todo en BTC y días. El SOPR, según la definición de Glassnode, divide el valor en USD de las salidas gastadas en el momento del gasto entre su valor en USD al crearse (Glassnode: SOPR). Es un cociente entre dos valoraciones en dólares. La guía sobre el SOPR explica ese cociente y sus trampas.
Como una métrica ignora el precio y la otra se basa en él, divergen con facilidad. Una salida gastada tras tres años aporta mucho al CDD tanto si el precio al gastarse está por encima, por debajo o igual que el precio al crearse. Que empuje el SOPR hacia arriba o hacia abajo depende solo de esa relación de precios, no de su antigüedad. Antiguo no significa con ganancia, y una salida joven puede mover el SOPR tanto como una antigua del mismo tamaño. Leídas juntas, las dos describen cuánta antigüedad se gastó, con el tamaño y la antigüedad de las salidas movidas reunidos en una sola cifra, y cómo cambió la valoración en dólares de esas salidas. Quién las movió y por qué sigue sin respuesta.
Lo que el CDD no puede decirte
El CDD no identifica a los tenedores, porque trabaja con salidas y no sabe quién las controla. No distingue una venta de una transferencia a uno mismo, de un pago o de un movimiento interno de un exchange. No dice nada sobre ganancias realizadas, ya que el precio no entra en la fórmula. Y no predice nada.
Para la mecánica de fondo, la guía sobre los UTXO explica cómo se crean y se gastan las salidas, y la guía de fundamentos del análisis on-chain sitúa métricas como esta en un contexto más amplio. La página de Bitcoin ofrece una visión general del propio activo. Las definiciones de CDD que aparecen aquí proceden de las fuentes externas enlazadas más arriba.
Si citas una cifra de CDD, cita también su marco: la ventana, el proveedor y si es la versión bruta o la ajustada. Sin ese marco, un número en BTC-días es difícil de situar. Con él tienes un registro bastante limpio de cuánta antigüedad acumulada, ponderada por el importe, se gastó en un periodo concreto, que es justo para lo que se diseñó la métrica.
Preguntas frecuentes
¿Una subida del CDD de Bitcoin significa que vendieron los tenedores a largo plazo?
No. Significa que en esa ventana se gastaron salidas más antiguas, más grandes o ambas cosas. Las transferencias a uno mismo, las consolidaciones de wallets y las salidas de cambio suben el CDD exactamente igual que una venta. La métrica no registra quién gastó las salidas ni por qué.
¿Puede subir el CDD aunque el precio de bitcoin no cambie?
Sí. El CDD se calcula solo con importes en BTC y la antigüedad de las salidas, así que el precio no entra en la fórmula. Un precio plano y un CDD alto son perfectamente compatibles. Las valoraciones en dólares de las salidas gastadas son lo que mide el SOPR, y la guía sobre el SOPR lo explica.
¿Qué cambia el CDD ajustado por oferta?
La variante de Glassnode divide el CDD entre la cantidad de bitcoins emitidos, de modo que los valores de años con menos oferta se comparan más fácilmente con los recientes. No filtra las transferencias a uno mismo ni resuelve las diferencias de ventanas temporales o fuentes de datos entre proveedores.
Aviso: los ejemplos de esta guía son hipotéticos y las fuentes están enlazadas en el texto. Solo con fines informativos, no es asesoramiento financiero.